Từ Phố Wall Đến Crypto: ETF, Option Khổng Lồ Và Những Thông Điệp Đáng Chú Ý Từ Trump 2026

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ tư (25/02-US) cuối phiên cả ba chỉ số đều tăng, trong đó Dow Jones tăng 0.61%, S&P 500 tăng 0.85% và Nasdaq tăng 1.29%. Hợp đồng dầu giảm nhẹ quanh 65.15 USD/thùng. Vàng tăng lên 5201 USD/ounce, bạc cũng tăng lên 89.66 USD/ounce.

Bitcoin cũng hồi lên quanh 68,000 USD. Các altcoin lớn cũng hồi phục đáng kể. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 2.35 nghìn tỷ USD.

Thị trường tăng cũng kéo theo dòng tiền vào các quỹ crypto spot ETF tại Mỹ ngày 25/02 ghi nhận trạng thái tích cực với lực mua tập trung chủ yếu ở Bitcoin và Ethereum. Cụ thể, BTC ETF thu hút 506.6 triệu USD, trong khi ETH ETF ghi nhận dòng tiền vào 157.2 triệu USD. Các quỹ XRP ETF và SOL ETF lần lượt hút ròng 3.09 triệu USD và 30.86 triệu USD. Ngược lại, các ETF còn lại gồm DOGE, LINK, LTC, AVAX và HBAR không ghi nhận dòng tiền mới.

Báo cáo cho thấy trong quý 4 năm 2025, nhiều quỹ đã giảm lượng nắm giữ Bitcoin ETF, tương đương khoảng 25,000 BTC. Phần lớn đến từ các cố vấn tài chính và quỹ phòng hộ, cho thấy họ đã chốt lời và giảm bớt rủi ro vào cuối năm.

Tuy nhiên, trong nhóm 25 tổ chức nắm giữ Bitcoin ETF lớn nhất, có tới 17 tổ chức lại tăng thêm vị thế trong quý 4. Nhóm này gồm các ngân hàng lớn, công ty quản lý tài sản truyền thống, và cả quỹ đầu tư quốc gia.

Bên cạnh đó, vào thứ Sáu lúc 15h (giờ Việt Nam), tương đương 0:00 theo giờ California, thị trường sẽ chứng kiến đợt đáo hạn hợp đồng quyền chọn trên Deribit với quy mô khoảng 115,000 BTC, tương đương gần 7.5 tỷ USD. Mức giá Max Pain của Bitcoin trong kỳ đáo hạn này được xác định quanh 75,000 USD. Đối với Ethereum, tổng giá trị hợp đồng quyền chọn đáo hạn đạt khoảng 886 triệu USD, với mức giá Max Pain nằm ở vùng 2,200 USD.

Thị trường cũng chờ đợi xem liệu giá của BTC và ETH có trở về được mức giá max pain hay không. Bởi các giả thiết cho rằng giá có xu hướng về quanh mức giá này bởi ở đây thì các sàn sẽ có lợi nhiều nhất khi đáo hạn option.

Tóm tắt bài phát biểu State of the Union 2026 của Tổng thống Trump

Đây là bài phát biểu dài nhất trong lịch sử State of the Union (107 phút), đồng thời cũng là bài phát biểu State of the Union thường niên đầu tiên trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump. Chúng ta chỉ sẽ tập trung vào các vấn đề ảnh hưởng đến thị trường tài chính và nền kinh tế. Nhìn chung, ông không đưa ra quá nhiều điểm mới.

Dưới đây là một số nội dung nổi bật:

Phần đầu bài diễn văn tập trung chủ yếu vào kinh tế và chi phí sinh hoạt. Ông cho biết lạm phát đã hạ nhiệt, giá cả đang ổn định và đời sống người dân đang dần cải thiện. Ông nhấn mạnh CPI khoảng 2.4% và lạm phát lõi 2.5% để cho thấy tốc độ tăng giá đã chậm lại.

Về thuế quan, ông tiếp tục khẳng định muốn dùng thuế nhập khẩu để thay thế thuế thu nhập, với lập luận rằng nước ngoài sẽ trả tiền thay cho người Mỹ.

Trong vấn đề nhà ở, ông kêu gọi hạn chế các tập đoàn lớn mua quá nhiều nhà, nhấn mạnh “nhà cho người dân, không cho doanh nghiệp”. Ông cho rằng việc đầu cơ của các quỹ đầu tư đã đẩy giá nhà lên cao, khiến người trẻ và gia đình trung lưu khó mua nhà. Mục tiêu của ông là giảm áp lực thị trường và tăng cơ hội sở hữu nhà cho người dân.

Ông cũng đang chờ phán quyết về quyền hạn đối với FED, vì lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến việc vay mua nhà, đầu tư và kinh doanh.

Về chi phí sinh hoạt và y tế, ông đổ lỗi cho Đảng Dân chủ đã gây ra “khủng hoảng giá cả” trong những năm trước. Ông đề xuất cắt giảm vai trò của các công ty bảo hiểm và đưa tiền trực tiếp cho người dân thông qua tài khoản tiết kiệm y tế, thay vì chuyển cho các công ty bảo hiểm thông qua các chương trình như Medicare và Medicaid, với hy vọng giúp họ chủ động hơn trong việc chi trả chi phí chăm sóc sức khỏe.

Trên thị trường tài chính, ông nhấn mạnh rằng tăng trưởng chứng khoán phải đi kèm với sự công bằng. Ông kêu gọi cấm các thành viên Quốc hội giao dịch cổ phiếu để tránh trục lợi từ thông tin nội bộ, qua đó khôi phục niềm tin của người dân vào hệ thống. Đây là một trong số ít những vấn đề nhận được sự ủng hộ từ cả hai đảng.

Về năng lượng và AI, ông cho biết các công ty công nghệ phải tự xây dựng nhà máy điện cho các trung tâm dữ liệu, nhằm tránh làm giá điện của người dân tăng cao. Có thể hiểu đơn giản là khi nhu cầu tăng thì giá tăng. Các trung tâm AI dùng nhiều điện khiến chi phí bảo trì tăng, công ty phải nâng cấp lưới điện, chi phí tăng lên, sau đó xin tăng giá. Nếu chính phủ phê duyệt, người dân sẽ phải trả nhiều hơn.

Tại bài phát biểu State of the Union, Tổng thống Trump đề xuất một chương trình hưu trí do chính phủ bảo trợ, tương tự như 401(k), dành cho những người lao động không được công ty đóng góp phần “matching”. Theo kế hoạch này, chính phủ sẽ đóng góp tối đa 1,000 USD mỗi năm để giúp người thu nhập thấp và trung bình xây dựng quỹ hưu trí.

Tại Mỹ, 401(k) là tài khoản hưu trí hoãn thuế, cho phép người lao động trích một phần thu nhập để đầu tư vào thị trường chứng khoán, về bản chất là đầu tư định kỳ DCA cho mục tiêu nghỉ hưu. Một số công ty còn đóng góp thêm tiền cho nhân viên, gọi là employer matching. Tuy nhiên, nhiều người lao động không có quyền lợi này, nên kế hoạch mới nhằm lấp khoảng trống đó.

Tổng thống Trump thường nhấn mạnh thị trường chứng khoán đang tăng mạnh, nhưng không phải ai cũng được hưởng lợi vì nhiều người thu nhập thấp không có tiền dư để đầu tư. Đề xuất này nhằm giúp họ tiếp cận cơ hội đầu tư dài hạn tương tự. Đây cũng được xem là động thái hướng đến cử tri trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ, khi phần lớn người dân quan tâm đến chi phí sinh hoạt và tình hình tài chính cá nhân hơn là các vấn đề đối ngoại hay nhập cư.

Kế hoạch này sẽ được xây dựng dựa trên mô hình Thrift Savings Plan dành cho nhân viên liên bang và sử dụng chương trình “Savers Match” trong luật Secure 2.0 năm 2022, dự kiến bắt đầu từ năm 2027.

Nhìn chung, những điều tổng thống Trump đề cập vẫn dẫn tới xu hướng chính phủ chi tiêu nhiều hơn và về dài hạn tiền sẽ tiếp tục bị lạm phát. Do đó, việc đầu tư là cực kỳ quan trọng để bảo vệ sức lao động của cá nhân và gia tăng tài sản chống lại lạm phát luôn diễn ra.

Những tin tức quan thuộc khi giá BTC giảm

Thị trường hiện ghi nhận nhiều doanh nghiệp tiếp tục tích lũy Bitcoin. Mới đây, công ty Anh The Smarter Web Company (SWC) thiết lập hạn mức tín dụng lên tới 30 triệu USD từ Coinbase để mua thêm BTC. Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy vay mượn để đầu tư luôn đi kèm rủi ro lớn, bởi biến động giá có thể khiến áp lực tài chính gia tăng mạnh, đặc biệt trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất ổn.

Dữ liệu on-chain gần đây cho thấy bức tranh trái chiều khi xuất hiện các tiêu đề vừa nói đến cá voi lâu năm bán ra lượng lớn Bitcoin, vừa cho thấy hơn 400,000 BTC được mua vào quanh vùng 60,000–70,000 USD. Thực chất, đây chỉ là hai góc nhìn khác nhau của cùng một quá trình phân phối và tích lũy, phản ánh cung cầu ngắn hạn hơn là xu hướng dài hạn. Điều quan trọng không nằm ở việc có bao nhiêu BTC được mua bán, mà là ai đang mua và ai đang bán. Gần đây, các tín hiệu cho thấy nhà đầu tư cá nhân có xu hướng bán ra, trong khi tổ chức lại tăng cường tích lũy, thường là dấu hiệu tích cực cho triển vọng dài hạn.

Tâm lý thị trường hiện vẫn khá tiêu cực, thể hiện rõ qua việc cổ phiếu MicroStrategy trở thành mã vốn hóa lớn bị bán khống nhiều nhất. Nguyên nhân chính không phải do hoạt động kinh doanh cốt lõi, mà đến từ chiến lược liên tục mua thêm Bitcoin. Điều này cho thấy sự nghi ngờ ngắn hạn đối với biến động giá BTC, dù về dài hạn, nhiều tổ chức vẫn duy trì quan điểm lạc quan. Thực tế, thái độ tôn vinh hay chỉ trích Michael Saylor cũng thay đổi rất nhanh theo biến động giá, phản ánh tâm lý đám đông hơn là đánh giá nền tảng dài hạn.

Ở góc nhìn chu kỳ, một số tổ chức như TD Cowen vẫn dự báo Bitcoin có thể đạt 225,000 USD vào cuối năm 2027, thậm chí cao hơn nếu quá trình token hóa tài sản toàn cầu tăng tốc. Điều này phù hợp với logic chu kỳ 4 năm quen thuộc của Bitcoin, dù hiện tại vẫn còn quá sớm để kết luận. Trong bối cảnh dòng tiền toàn cầu đang ở trạng thái “risk-off”, tiền có xu hướng rút khỏi các tài sản rủi ro như cổ phiếu và crypto để tìm đến những kênh an toàn hơn như vàng. Chỉ khi các bất ổn địa chính trị, lãi suất và chính sách tiền tệ trở nên rõ ràng hơn, tâm lý “risk-on” quay lại, dòng tiền mới có khả năng dịch chuyển mạnh sang các tài sản rủi ro cao như Bitcoin.

Các thông tin khác:

• Công ty Anh The Smarter Web Company (SWC) đã thiết lập hạn mức tín dụng trị giá 30 triệu USD với Coinbase để mua thêm Bitcoin ngay lập tức.

• El Salvador chuẩn bị triển khai chương trình giáo dục Bitcoin Diploma 2.0 trong hệ thống trường công từ năm 2026, nhằm nâng cao hiểu biết về Bitcoin và tài chính cho học sinh. Chương trình được nâng cấp từ “What Is Money”, với nội dung trực quan, sinh động, kết hợp hình ảnh, hoạt hình và ví dụ thực tế; sách giáo khoa đã được in và mạng lưới trung tâm học tập Bitcoin đang được mở rộng trên toàn quốc.

• MoonPay vừa ra mắt MoonPay Agents, công cụ cho phép AI tự tạo ví, nắm giữ stablecoin và thực hiện giao dịch on-chain mà không cần con người can thiệp. Khác với trước đây khi AI chỉ phân tích và đề xuất, giờ AI có thể trực tiếp thanh toán, giao dịch và tương tác DeFi sau khi được cấp vốn. MoonPay cho rằng khi AI ngày càng tham gia sâu vào hoạt động kinh tế, stablecoin và blockchain sẽ trở thành hạ tầng thanh toán cốt lõi cho AI.