Chiến Tranh, Đàm Phán, Hỗn Loạn: Tổng Thống Trump, Iran Và Thị Trường Đảo Chiều Sau 1 Đêm

Tình hình thị trường

Chứng khoán Mỹ kết thúc phiên giao dịch thứ hai (23/03-US) khá lạc quan với sự tăng trưởng ở cả ba chỉ số với mức tăng cao nhất 1.38% ở hai chỉ số Dow Jones và Nasdaq. Hợp đồng vàng và bạc cũng tăng nhẹ quan 4422 USD/ounce và 69.7 USD/ounce. Còn dầu trong phiên có giảm nhưng sau đó lại tăng lên 90.23 USD/thùng.

Chủ tịch Fed khu vực Chicago, Austan Goolsbee, chia sẻ trên CNBC rằng hiện tại ông lo về lạm phát nhiều hơn thất nghiệp. Lý do là không ai có thể chắc chắn xung đột Trung Đông sẽ kéo dài bao lâu và tác động thực sự của nó lớn đến mức nào, khiến việc điều hành chính sách tiền tệ trở nên rất khó khăn.

Điểm quan trọng ở đây là Fed không muốn lặp lại sai lầm năm 2021, khi họ từng đánh giá thấp lạm phát và cho rằng nó chỉ mang tính “tạm thời”.

Về chính sách, Goolsbee cho biết hướng đi sắp tới sẽ phụ thuộc vào việc lạm phát có thực sự quay về mức mục tiêu 2% hay không. Ông vẫn khá lạc quan rằng đến cuối năm 2026, lãi suất có thể giảm, nhưng điều kiện là phải có bằng chứng rõ ràng cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt bền vững.

Còn Bitcoin ngày qua đã tăng đáng kể sau khi điều chỉnh lên quan 70,000 USD. Các altcoin lớn cũng tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 2.43 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền Crypto Spot ETF tại Mỹ (23/03 🇺🇸) ghi nhận sự phân hóa rõ rệt giữa các quỹ. Cụ thể, BTC ETF tiếp tục thu hút dòng vốn mạnh với mức +167.23 triệu USD, cho thấy nhu cầu đối với Bitcoin vẫn duy trì tích cực. Ngược lại, ETH ETF ghi nhận dòng tiền rút ròng 16.18 triệu USD, phản ánh áp lực rút vốn nhẹ trong phiên.

Trong khi đó, các ETF altcoin khác như XRP, SOL, DOGE, LINK, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng tiền, cho thấy trạng thái đứng yên và chưa có sự tham gia đáng kể từ dòng vốn trong ngày.

Biến động ngắn hạn không quyết định giá trị, quan trọng là dòng tiền dài hạn

Gần đây, giá vàng ghi nhận mức điều chỉnh đáng kể khi hợp đồng vàng có thời điểm giảm mạnh và từ đỉnh đã giảm khoảng 25%. Đây là mức giảm không nhỏ đối với một thị trường có quy mô vốn hóa rất lớn, khoảng gần 31.000 tỷ USD, vượt xa quy mô của Bitcoin. Tuy nhiên, cần nhìn nhận rằng dù là tài sản vốn hóa lớn, vàng vẫn có thể tăng trưởng mạnh nếu có dòng tiền và câu chuyện hỗ trợ, minh chứng là trong khoảng một năm qua, giá vàng từng tăng hơn 47%.

Trong bối cảnh gần đây, đặc biệt từ khi căng thẳng địa chính trị gia tăng, giá vàng đã điều chỉnh khoảng 16% trong khi Bitcoin lại tăng khoảng 12%. Nhìn lại lịch sử, nhiều sự kiện lớn như căng thẳng thương mại, khủng hoảng ngân hàng hay các cú sốc kinh tế thường khiến cả vàng và Bitcoin có xu hướng tăng trong vòng khoảng 60 ngày sau sự kiện, dù mức độ tăng có thể khác nhau. Điều này cho thấy thị trường luôn tồn tại các cú sốc và biến động và sự thay đổi ngắn hạn của giá không đồng nghĩa với việc một tài sản đã “thất bại” trong vai trò lưu trữ giá trị.

Thực tế, sự điều chỉnh của vàng gần đây phần lớn phản ánh việc giá đã tăng mạnh trước đó, khiến nhiều nhà đầu tư có lãi và sẵn sàng bán ra khi cần tiền mặt, đặc biệt trong bối cảnh lo ngại về kinh tế hoặc thất nghiệp. Khi dòng tiền ngắn hạn rút ra, giá có thể giảm dù vai trò của tài sản không thay đổi. Điều tương tự cũng từng xảy ra với nhiều loại tài sản khác, bao gồm Bitcoin và chứng khoán.

Nhìn trong khung thời gian dài hơn, cả vàng và Bitcoin đều cho thấy xu hướng tăng trưởng đáng kể. Từ đầu năm 2023 đến nay, giá vàng vẫn tăng mạnh so với quá khứ, trong khi Bitcoin cũng có mức tăng trưởng rất lớn dù trải qua các đợt điều chỉnh. Điều này cho thấy cả hai tài sản đều có vai trò riêng trong việc lưu trữ giá trị, và việc nắm giữ song song cả vàng và Bitcoin là điều hợp lý thay vì đặt chúng vào thế đối đầu.

Quan trọng hơn, dù thế giới luôn đối mặt với các sự kiện bất ổn như chiến tranh, dịch bệnh hay khủng hoảng kinh tế, điểm chung sau các cú sốc này thường là các chính sách nới lỏng tiền tệ nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Việc giảm lãi suất và bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính là yếu tố then chốt thúc đẩy giá tài sản tăng trong dài hạn, bất kể diễn biến ngắn hạn có biến động ra sao.

Căng thẳng Iran và lo lắng của Fed

Bức tranh lớn hiện tại cho thấy niềm tin vào khả năng giảm lãi suất nhanh đã suy yếu đáng kể, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng lên khi nhiều nhà đầu tư bán tháo trái phiếu. Việc lợi suất tăng không chỉ phản ánh kỳ vọng lãi suất tương lai sẽ cao hơn mà còn tác động trực tiếp đến chi phí vay mượn của nền kinh tế. Tại Mỹ, lãi suất vay mua nhà, mua xe hay chi phí vốn của doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng của thị trường trái phiếu, vì vậy khi tâm lý lo ngại gia tăng, chi phí vay tăng lên và điều này gây áp lực tiêu cực lên doanh nghiệp, người tiêu dùng và toàn bộ thị trường tài chính.

Yếu tố tài chính này cũng mang ý nghĩa chính trị quan trọng, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ tiến gần đến kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ. Đối với phần lớn người dân, vấn đề quan trọng nhất vẫn là tài chính cá nhân, bao gồm lạm phát, lãi suất và giá tài sản. Khi lãi suất cao khiến việc vay mượn trở nên khó khăn, lạm phát vẫn gây áp lực chi tiêu và thị trường chứng khoán biến động, tâm lý cử tri dễ trở nên tiêu cực. Điều này tạo ra bất lợi chính trị cho chính quyền đương nhiệm, bởi dù thị trường từng tăng mạnh trong quá khứ, chỉ cần giá tài sản giảm trong giai đoạn trước bầu cử cũng đủ làm suy giảm niềm tin của người dân.

Trong bối cảnh đó, các tín hiệu địa chính trị gần đây đã góp phần tác động mạnh đến tâm lý thị trường. Tổng thống Mỹ cho biết đã có những cuộc trao đổi tích cực giữa Mỹ và Iran, đồng thời tạm thời không tiến hành các cuộc tấn công vào cơ sở năng lượng của Iran. Thông tin này ban đầu giúp thị trường trở nên lạc quan hơn. Tuy nhiên, ngay sau đó, các nguồn tin từ phía Iran phủ nhận việc có đàm phán chính thức, khiến thị trường rơi vào trạng thái lạc quan thận trọng do thiếu sự xác nhận rõ ràng.

Thực tế cho thấy khả năng tồn tại các kênh đối thoại gián tiếp thông qua bên trung gian như Pakistan, Thổ Nhĩ Kỳ hoặc Ai Cập. Một số quan điểm cho rằng hai bên có thể đã có trao đổi ở cấp độ nhất định nhưng chưa đạt đến mức đàm phán chính thức, dẫn đến việc mỗi bên sử dụng định nghĩa khác nhau về khái niệm “đàm phán”. Điều này tạo ra sự nhiễu loạn thông tin và khiến thị trường khó xác định hướng đi rõ ràng, dù vẫn duy trì kỳ vọng về khả năng hạ nhiệt căng thẳng.

Tổng thể, các thông tin địa chính trị hiện nay đang giữ thị trường trong trạng thái thận trọng, với kỳ vọng tích cực nhưng chưa đủ chắc chắn để tạo xu hướng rõ ràng. Tuy nhiên, từ góc nhìn đầu tư dài hạn, những biến động ngắn hạn do tin tức địa chính trị hay chính sách tiền tệ thường không làm thay đổi bản chất của các luận điểm đầu tư lớn. Đối với nhà đầu tư dài hạn, điều quan trọng là hiểu bối cảnh để đánh giá xem các sự kiện này có thực sự làm thay đổi chiến lược dài hạn hay không, thay vì phản ứng quá mức với biến động ngắn hạn của thị trường.

Các thông tin khác:

• Micro Strategy đã mua thêm 1,031 BTC (khoảng 76.6 triệu USD ) ở mức giá khoảng 74.300 USD. Hiện họ đang nắm giữ 762,099 BTC được mua trung bình ở mức giá khoảng 75,700 USD.

• Các ngân hàng Mỹ đang thử nghiệm đưa tiền gửi lên blockchain dưới dạng tokenized deposits, tức tiền vẫn nằm trong ngân hàng, được bảo hiểm và tuân thủ quy định, nhưng có thể sử dụng trên nền tảng số. Mục tiêu chính là tăng tốc độ thanh toán và kết nối với hệ thống tài chính số mới. Xu hướng này xuất hiện khi ngân hàng muốn duy trì vai trò trước sự phát triển của stablecoin và CBDC, với nhiều ngân hàng lớn đã bắt đầu thử nghiệm, đặc biệt tại châu Âu.

• Internet đang dần thay đổi mô hình kiếm tiền, từ quảng cáo hướng đến người dùng sang AI agent mua sắm thay con người. Khác với con người, AI không bị quảng cáo tác động mà sẽ chọn sản phẩm tốt nhất dựa trên dữ liệu. Xu hướng này đã bắt đầu khi các nền tảng như ChatGPT hay Gemini cho phép mua hàng trực tiếp trong hội thoại. Trong tương lai, AI có thể hoạt động trên các giao thức mở như x402 hay MPP, cho phép tự tìm kiếm, tự thanh toán và tự sử dụng dịch vụ, làm thay đổi cách internet tạo doanh thu.

• Fidelity vừa gửi thư đến SEC và nói, nếu Mỹ muốn đi đầu, thì cần luật rõ ràng để các công ty có thể giao dịch và giữ crypto. Họ muốn có quy định cho “tài sản token hóa”, tức là cổ phiếu, trái phiếu hay bất động sản được đưa lên blockchain để giao dịch giống crypto. Fidelity cũng nói luật hiện tại không còn phù hợp, vì trong hệ thống phi tập trung không có công ty trung tâm để làm báo cáo như SEC yêu cầu. Hiểu đơn giản là luật vẫn ở thế giới cũ, nhưng thị trường đã chuyển sang cách mới. Họ cũng đề nghị cho phép dùng blockchain để ghi lại giao dịch thay vì hệ thống truyền thống.