TT Trump Phát Tín Hiệu Đàm Phán, Tương Quan Lạm Phát Cà CPI – Quan Điểm Về Chu Kỳ BTC

Tình hình thị trường

Thị trường crypto chủ nhật (05/04-US) tăng nhẹ khi BTC tăng lên quanh 69,000 USD. Các altcoin lớn đa số tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto tăng lên 2.37 nghìn tỷ USD.

Tuần này có một số sự kiện quan trọng, trong đó đáng chú ý nhất là biên bản cuộc họp Fed vào thứ Tư, tiếp theo là chỉ số PCE công bố vào thứ Năm và CPI công bố vào thứ Sáu. Ước tính trung vị CPE cho thấy lạm phát có thể tăng lên khoảng 3.3% so với mức 2.4% trước đó, còn core CPI cũng có xu hướng tăng, chủ yếu do chi phí năng lượng. Còn biên bản Fed lần này được chú ý nhiều hơn vì trước đó Chủ tịch Jerome Powell từng nhấn mạnh Fed sẵn sàng làm mọi thứ để đưa lạm phát về 2% và hỗ trợ việc làm, khiến thị trường lo ngại khả năng tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục tăng. Dù vậy, các quan chức Fed sau đó đã trấn an rằng hiện chưa có kế hoạch tăng lãi suất, và thị trường đang chờ xem biên bản có phản ánh rõ quan điểm này hay không.

Bên cạnh đó, thị trường vẫn tập trung theo dõi diễn biến chiến sự và khả năng đạt thỏa thuận liên quan đến việc mở lại eo biển Hormuz trong vài ngày tới, bởi đây vẫn là yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng và rủi ro lạm phát hiện nay.

Trump phát tín hiệu Iran còn cửa đàm phán

Các tuyên bố gần đây của Tổng thống Trump tiếp tục mang tính gây áp lực mạnh mẽ khi ông đặt hạn chót ngày 6/04 để Iran đạt được một thỏa thuận với Mỹ. Ban đầu là mốc 48 giờ, hiện chỉ còn khoảng 24 giờ, cho thấy thời gian đang cạn dần. Ông nhấn mạnh rằng nếu không đạt được thỏa thuận, Mỹ có thể bắt đầu tấn công vào các cơ sở hạ tầng quan trọng như cầu và hệ thống năng lượng. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý, vì từ trước đến nay các mục tiêu chủ yếu là quân sự, còn việc nhắm tới hạ tầng có thể mang tính dân sự sẽ khiến mức độ bất định gia tăng và làm dấy lên lo ngại rằng xung đột có thể kéo dài lâu hơn dự kiến.

Trong các phát biểu của mình, Tổng thống Trump vẫn liên tục nhấn mạnh tầm quan trọng của eo biển Hormuz, coi đây là yếu tố then chốt vì ảnh hưởng trực tiếp đến giá dầu và cả yếu tố chính trị trong nước, đặc biệt trong bối cảnh bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần. Dù ông bày tỏ kỳ vọng có thể đạt được một thỏa thuận trong thời gian rất ngắn, ông đồng thời lặp lại cảnh báo rằng nếu không đạt được thỏa thuận, các đợt tấn công quy mô lớn vẫn sẽ diễn ra trong những tuần tới. Thị trường hiện đang theo dõi sát liệu những tuyên bố này có được thực thi hay không, bởi các yếu tố này đã bắt đầu phản ánh vào biến động giá năng lượng.

Ảnh hưởng tới giá dầu, lạm phát và bầu cử sắp tới

Từ khi chiến sự bắt đầu ngày 28/02, nguồn cung năng lượng bị ảnh hưởng rõ rệt, khiến giá xăng tăng và kéo theo chi phí vận chuyển, sản xuất leo thang. Khác với thuế quan vốn cần thời gian để tác động thì cú sốc năng lượng lần này diễn ra gần như ngay lập tức, tạo áp lực trực tiếp lên chi phí sinh hoạt và trở thành yếu tố nhạy cảm trong bối cảnh bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ.

Diễn biến của giá dầu cho thấy thị trường đã phần nào định giá rủi ro leo thang. Giá hợp đồng dầu tại Mỹ kết thúc tuần ở mức khoảng 111 USD/thùng, phản ánh niềm tin hạn chế rằng xung đột có thể kết thúc nhanh chóng. Ngay cả khi có khả năng Mỹ tuyên bố hoàn thành mục tiêu quân sự và rút quân, nguy cơ Iran tiếp tục tấn công các căn cứ Mỹ trong khu vực vẫn khiến khả năng căng thẳng kéo dài trở thành kịch bản được tính đến. Vì vậy, việc thị trường tạm thời không phản ứng thêm vào cuối tuần không có nghĩa là rủi ro đã giảm, mà là phần lớn phản ứng đã diễn ra trước đó.

Về chiến lược, Mỹ dường như theo đuổi hai mục tiêu song song: kết thúc chiến sự nhanh và đạt được mục tiêu quân sự. Tuy nhiên, hai mục tiêu này đang mâu thuẫn với nhau, bởi kéo dài chiến dịch sẽ làm tình hình năng lượng xấu đi và gia tăng áp lực kinh tế. Điều này khiến khả năng chiến sự kéo dài trở thành rủi ro lớn về cả kinh tế lẫn chính trị.

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới có ý nghĩa quan trọng khi toàn bộ Hạ viện và khoảng một phần ba Thượng viện được bầu lại. Trong bối cảnh người dân ngày càng quan tâm đến kinh tế và lạm phát, việc giá xăng và hàng hóa tăng có thể làm gia tăng sự bất mãn của cử tri, từ đó tạo áp lực đáng kể lên chính quyền và các chính trị gia trong giai đoạn nhạy cảm này.

Tương quan lạm phát và CPI

Từ năm 2019 đến nay, có thể thấy mối tương quan rất rõ giữa lạm phát CPI của Mỹ và giá năng lượng, đặc biệt là giá xăng dầu. Khi giá năng lượng tăng, lạm phát cũng có xu hướng tăng theo, dù không xảy ra ngay lập tức nhưng độ liên kết là rất chặt chẽ. Trong bối cảnh năng lượng đang tăng trở lại, khả năng lạm phát tiếp tục đi lên là điều dễ xảy ra, khiến dư địa để Fed cắt giảm lãi suất trở nên hạn chế, trừ khi nền kinh tế rơi vào suy thoái.

Tuy nhiên, vẫn tồn tại một kịch bản khác. Nếu chi phí năng lượng tiếp tục leo thang, người dân sẽ phải dành nhiều tiền hơn cho xăng dầu và các chi phí thiết yếu, từ đó cắt giảm chi tiêu cho các lĩnh vực khác. Điều này có thể khiến nền kinh tế chậm lại, thất nghiệp gia tăng và buộc Fed phải hạ lãi suất dù lạm phát vẫn ở mức cao. Vì vậy, triển vọng chính sách tiền tệ trong năm nay vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến chiến sự và khả năng đạt được thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz trong thời gian tới.

Ngoài ra, một sự kiện đáng chú ý là phiên điều trần vào ngày 16/04 đối với Kevin Warsh, người được đề cử làm Chủ tịch Fed kế tiếp. Hiện phần lớn ý kiến trên thị trường đánh giá ông là nhân vật có quan điểm thận trọng, không quá nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, dù Chủ tịch Fed có vai trò quan trọng, quyết định chính sách cuối cùng vẫn dựa trên biểu quyết tập thể, vì vậy khả năng thuyết phục các thành viên khác mới là yếu tố then chốt. Song song đó, vẫn tồn tại áp lực chính trị liên quan đến vị trí của Chủ tịch Fed đương nhiệm Jerome Powell.

Quan điểm về chu kỳ BTC

Quan điểm đầu tư hiện tại cho thấy rủi ro của thị trường Bitcoin và crypto vẫn ở mức đáng kể, đặc biệt khi nhiều công ty sử dụng đòn bẩy vay mượn để mở rộng đầu tư trên một tài sản vốn đã có độ biến động cao. Vì vậy, chiến lược phù hợp của Paolo vẫn là đầu tư dài hạn theo phương pháp trung bình giá trên thị trường spot, thay vì gia tăng rủi ro bằng đòn bẩy. Trong giai đoạn này, thị trường có xu hướng thanh lọc tự nhiên, khi các công ty yếu và nhà đầu tư thiếu niềm tin dần rời khỏi thị trường, trong khi những tổ chức và nhà đầu tư có niềm tin dài hạn sẽ tiếp tục ở lại. 

Và dòng tiền vào thị trường crypto năm 2026 dự báo thấp hơn hẳn 2025. Các nhà phân tích JPMorgan cũng cho thấy tổng dòng vốn tài sản kỹ thuật số đạt khoảng 11 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, chỉ bằng khoảng một phần ba so với cùng kỳ năm ngoái. Phần lớn dòng vốn chảy vào đến từ các quỹ đầu tư chiến lược và quỹ đầu tư mạo hiểm.

Ở góc nhìn tổ chức, nhiều nhân vật lớn vẫn giữ quan điểm lạc quan. Cathie Wood cho rằng thị trường hiện đang trong quá trình thể chế hóa một loại tài sản mới có tương quan thấp với các tài sản truyền thống. Theo bà, việc Bitcoin chỉ giảm khoảng 50–60% đã là tín hiệu tích cực so với các chu kỳ trước từng giảm tới 80–85%, cho thấy công nghệ đã trưởng thành hơn. Lịch sử của nhiều công ty công nghệ lớn cũng cho thấy điều tương tự: cổ phiếu của Amazon từng giảm tới 90% giai đoạn 2000–2002, Apple từng giảm hơn 80%, hay Tesla và NVIDIA cũng trải qua nhiều giai đoạn biến động mạnh trước khi trở thành các doanh nghiệp lớn. Điều này cho thấy biến động sâu là đặc điểm phổ biến của các tài sản công nghệ mới trong giai đoạn phát triển.

Một quan điểm lạc quan khác đến từ Michael Saylor, người cho rằng Bitcoin đã bước sang giai đoạn được công nhận rộng rãi như một loại tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Ông tin rằng chu kỳ 4 năm truyền thống của Bitcoin có thể đã thay đổi, mở ra khả năng đạt đỉnh mới mà không cần chờ các mốc halving như trước. Tuy nhiên, cách hiểu này có thể mang cả hai ý nghĩa: tích cực là chu kỳ mới linh hoạt hơn, nhưng tiêu cực là thị trường có thể bước vào giai đoạn biến động kéo dài. Vì vậy, cần thêm thời gian, đặc biệt đến cuối năm, để xác nhận liệu chu kỳ cũ còn hiệu lực hay không.

Về rủi ro dài hạn, một vấn đề được nhắc đến là nguy cơ từ máy tính lượng tử, có thể ảnh hưởng đến hệ thống mã hóa của Bitcoin. Dù đây chưa phải rủi ro cấp bách, nhưng cũng không thể bỏ qua. Nhiều tổ chức tài chính lớn khi tham gia vào hệ sinh thái Bitcoin đều đã xem xét rủi ro này và tin rằng mạng lưới vẫn có thể cập nhật giao thức khi cần thiết, tương tự các lần nâng cấp trước đây như Taproot. Vì Bitcoin là hệ thống phi tập trung, quá trình nâng cấp có thể mất thời gian, nhưng lịch sử cho thấy việc cập nhật vẫn khả thi khi có sự đồng thuận của cộng đồng.

Giao dịch cổ phiếu 24/7 là xu hướng

Giao dịch cổ phiếu 24/7 sẽ chấm dứt thao túng giá ngoài giờ làm việc. CEO Robinhood, Vlad Tenev cho rằng việc thị trường chứng khoán đóng cửa theo giờ cố định là thiết kế lỗi thời và ủng hộ giao dịch 24/7 nhờ công nghệ token hóa tài sản.

Thị trường chứng khoán Mỹ hiện chỉ mở cửa từ 9h30 sáng đến 4h chiều. Ngoài khung giờ đó, thanh khoản mỏng và ít người tham gia, đây chính là lúc dễ xảy ra thao túng giá nhất. SEC và FINRA đã ghi nhận các hành vi như spoofing, đặt lệnh lớn rồi hủy trước khi khớp, nhằm đẩy giá theo hướng có lợi cho một nhóm nhỏ trong khoảng thời gian này. 

Khi thị trường chuyển sang 24/7, khoảng thời gian “tối” đó biến mất. Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể phản ứng ngay với tin tức bất kỳ lúc nào, thay vì chờ đến phiên mở cửa hôm sau trong khi người khác đã kịp định hình giá từ trước.

NYSE đang xin phép SEC để giao dịch 24/7, Nasdaq cũng công bố kế hoạch tương tự, và CME sẽ triển khai hợp đồng tương lai crypto 24 giờ trong năm 2026. Hạ tầng đằng sau sự chuyển đổi này chính là blockchain và token hóa tài sản, công nghệ cho phép thanh toán tức thời và giao dịch không bị giới hạn bởi giờ làm việc của hệ thống tài chính truyền thống.

Các thông tin khác:

• Metaplanet triển khai “Kế hoạch 555 triệu” nhằm tích lũy 100,000 BTC vào cuối năm 2026. Để đạt mục tiêu, họ cần phải hơn gấp đôi lượng BTC hiện tại. Họ hiện đang nắm giữ hiện đang nắm giữ khoảng 40,177 BTC.

• MARA Holdings đã bắt đầu sa thải nhân sự trên toàn công ty, ảnh hưởng đến nhiều bộ phận. Việc cắt giảm diễn ra theo từng đợt nhỏ, ít nhất 2 đợt vào thứ Tư và thứ Năm tuần trước, tổng số nhân sự bị ảnh hưởng chưa được công bố Động thái này diễn ra chỉ vài ngày sau khi MARA hoàn tất tái cấu trúc bảng cân đối. Công ty đã bán 15,133 BTC, thu về khoảng 1.1 tỷ USD trong giai đoạn 4/3 đến 25/3. Số tiền này được dùng để mua lại một phần trái phiếu chuyển đổi lãi suất 0% đáo hạn 2030 và 2031, qua đó giúp giảm nợ với mức chiết khấu trung bình khoảng 9%.

• Solana Foundation đang thử nghiệm bảo mật kháng lượng tử do lo ngại máy tính lượng tử trong tương lai có thể phá vỡ hệ mã hóa hiện tại, đặc biệt khi mạng Solana để lộ khóa công khai, khiến toàn bộ ví có nguy cơ bị tấn công khi công nghệ này đủ mạnh. Trong thử nghiệm cùng Project Eleven, chữ ký kháng lượng tử có kích thước lớn hơn 20–40 lần và làm hiệu suất mạng chậm khoảng 90%. Kết quả cho thấy một sự đánh đổi lớn: tăng cường bảo mật sẽ làm giảm đáng kể tốc độ, đặt ra bài toán cân bằng giữa hiệu suất và an toàn mà toàn ngành crypto sẽ phải đối mặt trong tương lai.