Tình hình thị trường

Trên thị trường chứng khoán Mỹ hôm qua (ngày 11/09), cả ba chỉ số đều tăng, với Dow Jones tăng mạnh nhất 1.36% và S&P 500 tiếp tục lập đỉnh mới. Trong khi đó, thị trường hợp đồng tương lai chứng khoán diễn biến ổn định. Giá hợp đồng dầu giảm nhẹ xuống 62.2 USD/thùng, trong khi giá vàng vẫn duy trì ở mức cao 3673 USD/ounce.

Bitcoin đã từng đạt mức 115,000 USD, kéo theo sự tăng của hầu hết các loại altcoin. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử cũng đã vượt mốc 4.1 nghìn tỷ USD.

Trong tuần vừa qua, các quỹ ETF tiền mặt Bitcoin tại Hoa Kỳ tiếp tục thu hút dòng vốn tích cực, với tổng cộng 552.7 triệu USD. Đồng thời, quỹ ETF tiền mặt Ethereum cũng ghi nhận 113.1 triệu USD dòng tiền vào.

CPI tốt và kỳ vọng FED giảm lãi suất

Chỉ số CPI của Mỹ trong tháng này đã tăng nhẹ lên 2.9% so với 2.7% ở tháng trước, khớp với dự báo của thị trường. Trong khi đó, chỉ số Core CPI vẫn giữ ổn định ở mức 3.1%, phù hợp với các dự đoán. Việc lạm phát lõi duy trì ổn định đưa đến tín hiệu tích cực vì đây chính là chỉ số mà FED quan tâm hàng đầu.

Mặc dù chỉ số CPI tăng nhẹ, thị trường vẫn duy trì sự lạc quan và không có bất ngờ. Mặc dù yếu tố thuế quan được xem là nguy cơ chính có thể dẫn đến tăng trưởng lạm phát, nhưng trong suốt 4 tháng qua, chưa có tác động rõ rệt. Trước cuộc họp của FED vào ngày 17/9, dữ liệu mới đây được coi là thông tin quan trọng cuối cùng, với khả năng cao là FED sẽ duy trì lãi suất không đổi.

Dữ liệu từ TruFlation, một công ty tư nhân được cho là phản ánh trước khoảng 45 ngày so với số liệu chính thức, cho thấy lạm phát có thể tăng nhẹ, giảm rồi duy trì ở mức 2-3% trong những tháng sắp tới. Điều này làm mạnh thêm quan điểm rằng lạm phát hiện tại đang ổn định và không có nguy cơ tăng mạnh trở lại.

Thị trường tài chính trở nên lạc quan sau báo cáo CPI vì củng cố niềm tin rằng FED sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ tháng 9, có thể sẽ có 4 lần giảm lãi suất liên tiếp đến tháng 1/2025, tổng cộng khoảng 1%. Hiện thị trường hầu như chắc chắn rằng FED sẽ giảm lãi suất 0.25% trong cuộc họp tới, mặc dù vẫn còn một khả năng nhỏ cho việc giảm 0.5%.

Ngoài ra, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ đã tăng lên 263,000, cao hơn so với dự báo 235,000 và so với mức 237,000 của tuần trước, cho thấy thị trường lao động đang suy yếu. Đây là một yếu tố quan trọng mà FED sẽ cần xem xét, vì mặc dù lạm phát chưa đạt mức mục tiêu 2%, tình hình thị trường lao động ngày càng tồi tệ có thể buộc FED phải điều chỉnh chính sách để hỗ trợ kinh tế và thị trường lao động.

Lạm phát lõi duy trì ở mức ổn định 3.1% và kinh tế cho thấy dấu hiệu suy yếu, khiến nhà đầu tư tin rằng FED không còn nhiều lý do để trì hoãn việc nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, ngay cả khi giảm lãi suất 1%, mức lãi suất vẫn ở mức “thắt chặt”, do đó chính sách tiền tệ chung vẫn chưa thể coi là nới

ECB giữ nguyên lãi suất

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã quyết định duy trì lãi suất tiền gửi ở mức 2%, điều này phản ánh sự ổn định và thích hợp với dự đoán của thị trường. Trước đó, ECB đã thực hiện 8 lần cắt giảm lãi suất chính trong 12 tháng qua, bắt đầu từ tháng 6/2024.

Trong khu vực sử dụng đồng euro, tình hình lạm phát đang tiệm cận mục tiêu 2% mà ECB đề ra, với dự báo là 2.1% vào năm 2025, 1.7% vào năm 2026 và 1.9% vào năm 2027. Lạm phát lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) được dự báo sẽ duy trì ở mức 2.4% trong năm 2024.

Tuy nhiên, tình hình tăng trưởng kinh tế vẫn đang yếu ớt. GDP quý 2 chỉ tăng 0.1%, thấp hơn nhiều so với mức 0.6% của quý 1. Dù triển vọng tăng trưởng đã được cải thiện một chút, với dự báo đạt 1.2% vào năm 2025 (tăng từ 0.9% trước đó) và 1% vào năm 2026.

ECB đã phát tín hiệu tạm ngưng hạ lãi suất, nhưng trong tương lai có thể tiếp tục áp dụng chính sách nới lỏng và bơm tiền để kích thích kinh tế, đặc biệt là khi một số quốc gia như Pháp đang gặp khó khăn. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với nguy cơ lạm phát quay trở lại.

Thực tế, mức lạm phát mà người dân thực sự cảm nhận cao hơn so với con số chính thức, đặc biệt rõ qua việc giá hàng hóa như thực phẩm tăng mạnh (ví dụ như giá thịt bò tại Mỹ tăng từ khoảng 49 USD năm 2024 lên khoảng 78 USD năm 2025). Lạm phát và chính sách bơm tiền đang khiến tài sản tiếp tục tăng giá, trong khi thu nhập không tăng theo, dẫn đến sự gia tăng khoảng cách giàu nghèo.

Xu hướng tích lũy crypto và cập nhật

Các doanh nghiệp toàn cầu đang tăng cường chiến lược tích lũy tiền điện tử. Tại Nhật Bản, ANAP vừa mua thêm 29.58 BTC, nâng tổng số lượng đang nắm giữ lên 1,047.56 BTC. Ở Thụy Điển, H100 Group cũng đã bổ sung 21 BTC, đưa tổng số lượng sở hữu lên 1,025 BTC. Trên bờ Đại Tây Dương, LIXTE Biotechnology đã bắt đầu xây dựng một kho dự trữ tài sản số với 10.5 BTC và 300 ETH.

Về phía khác, Avalanche Foundation đang chuẩn bị huy động 1 tỷ USD để thành lập hai công ty kho bạc tiền điện tử, tập trung vào việc mua hàng triệu AVAX từ quỹ nội bộ với giá ưu đãi. Hai thương vụ chính bao gồm: Hivemind Capital (500 triệu USD thông qua công ty niêm yết Nasdaq) và Dragonfly Capital (500 triệu USD thông qua SPAC). Mục tiêu dài hạn là tích lũy AVAX, theo mô hình tương tự chiến lược “kho Bitcoin” của MicroStrategy. Hiện tại, tổng cung AVAX được giới hạn ở mức 720 triệu token, trong đó khoảng 422 triệu token đang lưu hành.

Về pháp lý, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA) vừa công bố dự thảo hướng dẫn mới, đề xuất nới lỏng yêu cầu vốn đối với ngân hàng nắm giữ tài sản tiền điện tử. Các tài sản xây dựng trên blockchain không cần sự cho phép có thể hưởng mức vốn thấp hơn nếu có cơ chế quản trị rủi ro phù hợp. Động thái này nhằm mục đích đưa khung pháp lý của Hong Kong gần với chuẩn mực Basel và dự kiến sẽ chính thức có hiệu lực từ đầu năm 2026.