GDP Mỹ Vượt Dự Báo | Tình Hình Không Tốt Cho Pump.Fun Solana

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ trong phiên thứ ba (23/12-US) tiếp tục là một phiên tăng trưởng ở cả ba chỉ số với Nasdaq tăng nhiều nhất 0.57%. Hợp đồng tương lai của chứng khoán gần như đi ngang nhưng nghiêng về xu hướng giảm hơn. Hợp đồng dầu quanh 58.69 USD/thùng. Vàng tăng lên mức cao mới 4513 USD/ounce.

Bitcoin giảm nhẹ về 86,000 USD. Hầu hết altcoin đều giảm. Vốn hóa thị trường crypto giảm về 3.01 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF Hoa Kỳ trong thứ ba có dòng tiền rời khỏi tiếp tục với 188.6 triệu USD. ETH spot ETF cũng có 95.5 triệu USD rời khỏi các quỹ. XRP spot ETF có gần 8.2 triệu USD tiền vào, còn SOL ETF có 4.2 triệu USD dòng tiền dương. LINK spot ETF cũng có 330,000 USD tiền vào.

Bài chia sẻ từ Bitcoin Magazine nhấn mạnh một góc nhìn dài hạn về Bitcoin thông qua mức giá thấp nhất theo từng năm, cho thấy đáy của Bitcoin có xu hướng được nâng lên theo thời gian. Từ mức đáy 190 USD năm 2015, và 3,237 USD sau chu kỳ 2017–2018, 15,000 USD sau đỉnh 2021–2022 cho đến mức thấp nhất năm nay khoảng 74,434 USD, xu hướng chung phản ánh lực tích lũy dài hạn ngày càng mạnh. 

Dù ban đầu có thể mang màu sắc lạc quan, nhưng thực tế này phù hợp với logic thị trường khi sau mỗi chu kỳ tăng nóng và điều chỉnh mạnh, mức giá cân bằng mới thường cao hơn trước do số lượng nhà đầu tư dài hạn tiếp tục gia tăng.

Báo cáo GDP Mỹ vẫn tốt

Báo cáo GDP quý 3 cho thấy kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh 4.3% trong quý 3, vượt xa dự báo 3.2%, chủ yếu nhờ chi tiêu tiêu dùng tăng 3.5%. Xuất khẩu, chi tiêu chính phủ và lợi nhuận doanh nghiệp tăng hơn 4% tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng, cho thấy nền kinh tế và hoạt động kinh doanh duy trì trạng thái rất tích cực.

 Sau đó, tổng thống Trump đã đăng bài và cho rằng các số liệu kinh tế Mỹ rất mạnh, bao gồm tăng trưởng GDP quý 3 đạt 4.3% so với mức dự báo 3.2% là nhờ thuế quan và chính sách điều hành tốt của chính phủ. Ông cũng khẳng định phần lớn các nhà kinh tế đã dự báo sai trong khi các biện pháp thuế và luật thuế của ông đã thúc đẩy đầu tư, giữ chi tiêu tiêu dùng ở mức cao, cải thiện xuất khẩu, giảm nhập khẩu và thâm hụt thương mại, không gây lạm phát, tăng cường an ninh quốc gia và mở ra một giai đoạn hoàng kim mới của kinh tế Mỹ với đà tăng trưởng còn mạnh hơn nữa trong thời gian tới.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng số liệu GDP quý 3 phản ánh giai đoạn từ tháng 6 đến tháng 9 và được công bố muộn do thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa, nên không phản ánh đầy đủ tình hình hiện tại. Điều này lý giải vì sao dữ liệu tăng trưởng mạnh có vẻ không đồng nhất với các tín hiệu gần đây như thị trường lao động chậm lại, niềm tin tiêu dùng suy yếu và chi tiêu người dân có dấu hiệu giảm. Do đó, báo cáo này mang tính nhìn lại quá khứ nhiều hơn và tác động thực tế đến thị trường hiện tại là khá hạn chế.

Liên quan đến chính sách tiền tệ, số liệu GDP quý 3 không làm thay đổi đáng kể kỳ vọng thị trường về lãi suất. Khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng một hiện vẫn thấp, khoảng 13.3%, do lạm phát còn là yếu tố cần theo dõi. Tuy nhiên, kỳ vọng này có thể thay đổi nhanh khi các dữ liệu mới được công bố trong vài tuần trước cuộc họp Fed cuối tháng một, vì thị trường lãi suất thường biến động mạnh trong giai đoạn cận kề quyết định chính sách.

Bên cạnh đó, Tổng thống Trump có thể công bố người được để cử làm Chủ tịch Fed mới ngay trong tuần đầu tiên của tháng một và dữ liệu từ Polymarket cho thấy 61% đang nghiêng về ông Kevin Hassett, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia.

Vụ bê bối quanh Pump.fun

Vụ kiện tập thể xoay quanh Pump.fun đang có diễn biến nghiêm trọng hơn sau khi một người tố giác công bố hơn 5.000 tin nhắn nội bộ. Các tài liệu này bị cho là cho thấy sự phối hợp giữa các insider trong việc ra mắt token, căn thời điểm giao dịch và thao túng thứ tự xử lý giao dịch trên blockchain thông qua cơ chế MEV.

Một thẩm phán liên bang Mỹ đã chấp thuận đưa loạt bằng chứng mới này vào hồ sơ vụ kiện, vốn nhắm đến Pump.fun cùng các bên liên quan như Jito Labs, Solana Labs, Solana Foundation và một số lãnh đạo cấp cao. Tòa án xác nhận các bằng chứng này là hợp lệ và có liên quan trực tiếp đến nội dung tranh chấp.

Cáo buộc cốt lõi: ưu tiên insider, thiệt hại retail

Theo đơn kiện, các insider bị cáo buộc được ưu tiên tiếp cận các memecoin mới thông qua hạ tầng và công cụ MEV, trong khi Pump.fun quảng bá rằng các đợt launch diễn ra công bằng cho tất cả. Nguyên đơn cho rằng insider mua token ở mức giá rất thấp ngay khi ra mắt, sau đó đẩy giá lên và thoát hàng, để lại khoản lỗ lớn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Vụ kiện bao gồm các nhà đầu tư đã mua token trên Pump.fun trong giai đoạn từ tháng 3/2024 đến tháng 7/2025 và chịu thua lỗ sau đó. Pump.fun bị cáo buộc thu về hàng trăm triệu USD phí giao dịch, trong khi thiệt hại của nhà đầu tư retail được ước tính lên tới 4.4–5.5 tỷ USD.

Thiết kế “công bằng” trên giấy tờ

Về mặt công khai, Pump.fun khẳng định mô hình launch của mình không có presale, không whitelist, không private round, và người tạo coin cũng phải mua trên thị trường công khai như mọi người. Trên lý thuyết, các tuyên bố này là đúng và không cho thấy sự phân biệt trực tiếp giữa creator, insider và nhà đầu tư thông thường.

Vấn đề không nằm ở quyền mua, mà ở thứ tự giao dịch

Trọng tâm tranh chấp không nằm ở việc insider có được cấp token sớm hay không, mà ở câu hỏi: ai được vào block trước. Đây chính là điểm MEV phát huy tác dụng. Người kiểm soát hoặc tác động được đến thứ tự giao dịch trong một block có thể mua trước, dù gửi lệnh cùng thời điểm với người khác.

Theo cáo buộc, insider không được phân bổ token trước, nhưng có khả năng sử dụng bot, hạ tầng MEV, trả phí cao để được ưu tiên giao dịch, thậm chí phối hợp với validator. Kết quả là lệnh của họ thường xuyên được đưa vào đầu block, trong khi lệnh của nhà đầu tư retail bị đẩy xuống sau, dù trên giao diện vẫn thể hiện tất cả đều “mua công khai”.

Kịch bản bị cáo buộc diễn ra rất nhanh

Đơn kiện mô tả một kịch bản lặp lại nhiều lần: token vừa ra mắt, insider dùng MEV bot mua ngay ở block đầu với giá rất thấp. Do thanh khoản ban đầu mỏng và cơ chế bonding curve, chỉ vài lệnh mua cũng đủ đẩy giá tăng mạnh. Nhà đầu tư retail FOMO lao vào mua ở mức giá cao, trong khi insider bán ra chỉ sau vài block, khiến giá sụp đổ và retail mắc kẹt.

Toàn bộ quá trình này có thể diễn ra chỉ trong vài giây hoặc vài phút, nhưng đủ để tạo ra lợi nhuận lớn cho một nhóm nhỏ và thiệt hại nặng nề cho phần đông nhà đầu tư.

Các thông tin khác:

• Về chính sách thương mại, chính quyền Mỹ thông báo kế hoạch áp thuế với chip bán dẫn nhập khẩu từ Trung Quốc từ tháng 6/2027, cho doanh nghiệp thời gian điều chỉnh chuỗi cung ứng. Động thái này xuất phát từ kết luận điều tra kéo dài một năm, trong đó Mỹ cáo buộc Trung Quốc trợ cấp mạnh cho ngành bán dẫn, gây méo mó cạnh tranh. Dù vậy, các thông tin thuế quan hiện tại vẫn mang tính chiến thuật, được xem như đòn bẩy cho các vòng đàm phán tiếp theo giữa Mỹ và Trung Quốc.

• Ngày thứ sáu cuối cùng của năm sẽ có khoảng 23.48 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin đáo hạn, với mức max pain khoảng 96.000 USD, khá xa vùng giá hiện tại nên khả năng bị kéo mạnh là thấp. Ethereum có khoảng 3.88 tỷ USD quyền chọn đáo hạn với max pain gần 3,100 USD, có thể gây dao động nhẹ, nhưng do trùng kỳ nghỉ Giáng sinh, thị trường nhiều khả năng vẫn biến động hạn chế.

• Bitmine của Tom Lee đã mua thêm 29.462 ETH, trị giá khoảng 88.1 triệu USD, từ BitGo và Kraken. Theo thống kê, công ty Bitmine còn khoảng 1 tỷ USD tiền mặt để mua ETH.

• Ngân hàng Trung ương Nga dự kiến cho phép nhà đầu tư cá nhân tiếp cận crypto ở mức hạn chế, với yêu cầu vượt qua kiểm tra kiến thức và giới hạn đầu tư khoảng 3.800 USD mỗi năm, trong khi nhà đầu tư chuyên nghiệp được tiếp cận rộng hơn. Crypto và stablecoin được phép giao dịch nhưng không được dùng làm phương tiện thanh toán, cho thấy Nga bắt đầu nới lỏng quan điểm sau nhiều năm phản đối, dù vẫn coi đây là tài sản rủi ro cao.

• Tiểu bang Arizona đang xem xét nới lỏng thuế đối với crypto, với các đề xuất giảm hoặc loại bỏ thuế cấp bang, loại crypto khỏi thuế tài sản và bảo vệ người vận hành node blockchain khỏi thuế địa phương. Một số biện pháp cần được cử tri phê duyệt vào năm 2026, cho thấy Arizona tiếp tục theo đuổi định hướng xây dựng chính sách thân thiện và kho dự trữ crypto.

• Nhà đồng sáng lập F2Pool, ông Wang Chun, cho rằng những lo ngại gần đây về việc máy tính lượng tử có thể đe dọa bảo mật của Bitcoin là bị thổi phồng, gọi đây là một “bong bóng” và khẳng định rằng việc phá vỡ mã hóa của Bitcoin vẫn còn cách nhiều thập kỷ nữa, quan điểm này cũng được Adam Back của Blockstream đồng tình.

• Bybit sẽ dần rút dịch vụ khỏi Nhật Bản từ năm 2026 để tuân thủ quy định địa phương. Bybit thông báo bắt đầu từ năm 2026, các tài khoản được xác định là cư dân Nhật Bản sẽ bị áp dụng hạn chế dần theo lộ trình, do sàn chưa đăng ký với Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA). Nhật Bản hiện duy trì một trong những khung giám sát crypto nghiêm ngặt nhất thế giới, với yêu cầu các sàn phải có giấy phép nội địa nếu phục vụ người dùng trong nước. Dù rút khỏi Nhật, Bybit vẫn hoạt động mạnh toàn cầu, thường xuyên nằm trong nhóm sàn có khối lượng giao dịch lớn nhất.

• Hàn Quốc đang thử nghiệm thanh toán bằng stablecoin cho người nước ngoài tại các cửa hàng nội địa thông qua dự án pilot do BC Card triển khai. Người dùng có thể chuyển stablecoin từ ví ở nước ngoài sang thẻ trả trước kỹ thuật số liên kết với BC Card để thanh toán, với sự hợp tác của Wavebridge, Aaron Group và Global Money Express.

• Coinbase mua lại The Clearing Company để tăng tốc mở rộng mảng prediction market và tiến gần mục tiêu trở thành “Everything Exchange”. Thương vụ giúp Coinbase tận dụng đội ngũ giàu kinh nghiệm từ Polymarket và Kalshi cùng hạ tầng giao dịch dựa trên sự kiện, tuân thủ luật Mỹ, nhằm nhanh chóng chiếm thị phần khi thị trường dự đoán đang tăng trưởng mạnh.

• Solana Foundation ra mắt Kora, hạ tầng mới nhằm đơn giản hóa trải nghiệm giao dịch trên Solana cho người dùng phổ thông. Kora cho phép ứng dụng trả phí thay người dùng, thanh toán phí bằng bất kỳ token nào không cần giữ SOL, đồng thời tách việc ký giao dịch sang môi trường an toàn. Nhờ đó, DApp vận hành mượt hơn, người mới không cần hiểu sâu về blockchain, và doanh nghiệp có thể triển khai dịch vụ on-chain theo mô hình Web2 quen thuộc.

• Bộ Quốc phòng Mỹ ký thỏa thuận hợp tác với xAI để tích hợp các mô hình Grok vào nền tảng AI quân sự GenAI.mil. Hệ thống dự kiến triển khai từ đầu năm 2026, phục vụ khoảng 3 triệu quân nhân và nhân sự dân sự, đạt chứng nhận an ninh Impact Level 5, cho phép xử lý an toàn dữ liệu được kiểm soát. Việc tích hợp này nhằm cung cấp năng lực AI nâng cao, hỗ trợ truy cập thông tin toàn cầu theo thời gian thực và cải thiện tốc độ, chất lượng ra quyết định.

•