Thị Trường Hỗn Loạn Trước Căng Thẳng Chính Trị – Cập Nhật Dự Luật Crypto Ở Mỹ

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ sáu (27/02-US) kết thúc phiên cả ba chỉ số đều giảm, với Dow Jones giảm nhiều nhất 1.14%. Hợp đồng dầu đã tăng đáng kể lên hơn 67 USD/thùng khi căng thẳng chính trị ngày càng tăng. Vàng và bạc cũng tiếp tục tăng lên 5274 USD/ounce và 93.4 USD/ounce.

Thị trường vừa đón nhận dữ liệu lạm phát sản xuất PPI, bên cạnh CPI và PCE. PPI phản ánh mức tăng giá ở khâu sản xuất, qua đó cho thấy áp lực lạm phát tiềm ẩn trong tương lai. Tháng 1, PPI tại Mỹ đạt 2.9%, cao hơn dự báo 2.6%, trong khi core PPI tăng 3.6%, vượt xa kỳ vọng 3.0%.

Dù một phần mức tăng có thể đến từ điều chỉnh giá đầu năm theo hợp đồng doanh nghiệp, thực tế PPI gia tăng vẫn khiến thị trường lo ngại lạm phát kéo dài, làm tăng khả năng Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất. Thông tin này chưa đủ lớn để gây biến động mạnh, nhưng góp phần tạo tâm lý thận trọng và kém lạc quan.

Bitcoin cũng giảm về quanh 64,000 USD. Các altcoin lớn đồng loạt giảm. Vốn hóa thị trường crypto giảm về 2.24 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền vào các quỹ crypto spot ETF tại Mỹ trong khung thời gian 27/02 (giờ Mỹ) – 28/02 (giờ Việt Nam) cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Bitcoin và Ethereum ghi nhận dòng vốn rút ròng lần lượt 27.82 triệu USD và 43.6 triệu USD. Ở chiều ngược lại, XRP và Solana thu hút dòng tiền vào với mức tăng tương ứng 2.21 triệu USD và 1.31 triệu USD, trong khi HBAR ghi nhận mức vào ròng 272.10 nghìn USD. Các ETF của DOGE, LINK, LTC và AVAX không ghi nhận biến động dòng tiền trong ngày.

Thị trường lo ngại căng thẳng Iran

Ngày qua, thông tin liên quan đến căng thẳng Mỹ – Iran đang khiến thị trường đặc biệt lo ngại. Sau cuộc đàm phán hôm qua không đạt được thỏa thuận cụ thể, Tổng thống Trump trong một cuộc phỏng vấn mới cho biết ông muốn tránh sử dụng quân đội, nhưng cũng thừa nhận có những thời điểm buộc phải hành động. Phát biểu này làm dấy lên lo ngại bởi trước đó ông từng nói sẽ đưa ra quyết định trong vòng 10 ngày, mốc thời gian rơi đúng vào cuối tuần – thời điểm chỉ có thị trường crypto mở cửa. Điều này làm gia tăng rủi ro bán tháo Bitcoin nếu căng thẳng leo thang, khi nhà đầu tư không thể giao dịch chứng khoán.

Cùng lúc, hàng loạt quốc gia như Úc, Canada, Trung Quốc, Đức, Ấn Độ, Ba Lan, Serbia, Hàn Quốc, Anh và Mỹ đã khuyến cáo công dân rời khỏi Iran, làm dấy lên nghi vấn về khả năng tồn tại những thông tin tình báo đáng lo ngại. Dù ông Trump khẳng định chưa đưa ra quyết định cuối cùng, ông tỏ rõ sự không hài lòng với tiến trình đàm phán, đặc biệt về vấn đề Iran không sở hữu vũ khí hạt nhân. Iran tuy cam kết không phát triển vũ khí hạt nhân nhưng vẫn kiên quyết tiếp tục làm giàu uranium phục vụ năng lượng và quốc phòng, trong khi phía Mỹ muốn Tehran từ bỏ hoàn toàn, khiến bế tắc chưa được tháo gỡ.

Ngày qua, các nỗ lực ngoại giao vẫn tiếp diễn, với Oman đóng vai trò trung gian và Ngoại trưởng Mỹ dự kiến thăm Israel để thảo luận thêm. Tuy nhiên, những diễn biến dồn dập này đang làm gia tăng đáng kể lo ngại về nguy cơ xung đột Mỹ – Iran có thể bùng phát bất cứ lúc nào. Sau đó vào đầu ngày thứ bảy tại Mỹ, Tổng thống Trump đã tuyên bố trên TruthSocial về cuộc tấn công vào Iran, cảnh báo sẽ có hậu quả nghiêm trọng hơn nếu Iran không từ bỏ chương trình vũ khí hạt nhân, trong khi Iran phát tín hiệu đáp trả. Đây là bước leo thang căng thẳng lớn, và thị trường duy nhất còn mở cửa cuối tuần là crypto.

Thuế quan vẫn chưa rõ ràng

Những diễn biến liên quan đến vấn đề thuế quan hiện nay vẫn rất thiếu rõ ràng, đặc biệt là việc số tiền đã thu có được hoàn trả hay không. Nếu phải hoàn trả, chính phủ Mỹ sẽ mất một nguồn thu lớn, trong khi khả năng bù đắp từ các nguồn mới còn cần thời gian kiểm chứng. Nếu thiếu hụt ngân sách, Mỹ buộc phải tiếp tục phát hành trái phiếu, khiến nợ công gia tăng và có thể kéo Fed vào chu kỳ mua nợ, gia tăng rủi ro in tiền. Trong khi đó, Tòa án Tối cao chỉ bác bỏ tính hợp pháp của cơ chế thu thuế theo đạo luật khẩn cấp, nhưng chưa làm rõ số tiền khoảng 175 tỷ USD đã thu có phải hoàn trả hay không, khiến tình hình càng thêm mập mờ.

Sự thiếu rõ ràng này khiến Nhà Trắng chưa có động thái cụ thể, buộc doanh nghiệp phải tự khởi kiện để đòi tiền. Hiện đã có khoảng 2.000 công ty nộp đơn, và khả năng cao quá trình kiện tụng sẽ kéo dài qua nhiều cấp tòa, thậm chí quay lại Tòa án Tối cao. Điều này đồng nghĩa bất định sẽ còn dai dẳng, tiếp tục tạo áp lực lên thị trường.

Trong bối cảnh đó, thị trường tài chính vẫn cho thấy khả năng thích nghi cao khi mọi thứ trở nên rõ ràng. Lịch sử cho thấy, ngay cả trong môi trường lãi suất cao hay chiến tranh, khi thông tin dần minh bạch, thị trường có thể ổn định và phục hồi. Ngược lại, giai đoạn hiện tại đầy mơ hồ khiến tâm lý nhà đầu tư phân hóa mạnh, bất kỳ tin xấu nào cũng có thể kích hoạt lo ngại, đẩy thị trường vào trạng thái “risk-off”, ưu tiên giảm rủi ro và bảo toàn vốn hơn là tìm kiếm lợi nhuận cao.

Cập nhật dự luật crypto ở Mỹ

Chỉ số Coinbase Bitcoin Premium Index cuối cùng đã chuyển sang màu xanh, cho thấy giá Bitcoin trên sàn Coinbase tại Mỹ đang cao hơn nhẹ so với các sàn quốc tế. Trước đó, trong thời gian dài từ khoảng tháng 12 đến gần đây, chỉ số này chủ yếu ở vùng âm, phản ánh lực mua tại thị trường Mỹ yếu hơn so với quốc tế. Việc chỉ số đảo chiều sang dương tuy chưa đủ để khẳng định xu hướng mới, nhưng mang lại một tín hiệu tích cực ban đầu, tương tự như dòng tiền ETF chuyển sang trạng thái tích cực, gợi mở khả năng nhu cầu từ nhà đầu tư Mỹ đang quay trở lại.

Các quỹ Spot ETF Bitcoin tại Mỹ ghi nhận hơn 1 tỷ USD dòng tiền vào trong 3 ngày liên tiếp, trong đó quỹ IBIT của BlackRock chiếm khoảng một nửa tổng số. Dòng tiền này xuất hiện cùng lúc với việc chỉ số Coinbase Premium phục hồi, cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư Mỹ đang quay trở lại.

Bên cạnh đó, dữ liệu on-chain cũng cho thấy xu hướng tích lũy rõ rệt ở nhóm ví lớn. Số lượng ví nắm giữ trên 100 Bitcoin đã tăng lên khoảng 20.000 ví, trong khi lực bán chủ yếu đến từ các ví nhỏ. Điều này củng cố nhận định rằng nhà đầu tư cá nhân đang chịu áp lực tâm lý và bán ra, còn các tổ chức và nhà đầu tư lớn tiếp tục âm thầm thu mua. Thực tế này cũng phản ánh rõ qua việc nhiều công ty lớn liên tục công bố mở rộng dịch vụ lưu trữ và đầu tư Bitcoin, cho thấy chiến lược dài hạn của khối tổ chức không bị ảnh hưởng nhiều bởi biến động giá ngắn hạn.

Về diễn biến pháp lý tại Mỹ tiếp tục là tâm điểm với dự luật Genius và Clarity. Trong khi Genius đã được thông qua và chỉ tập trung vào stablecoin, thị trường vẫn đang chờ đợi dự luật Clarity nhằm thiết lập khung pháp lý toàn diện cho crypto, bao gồm quyền phát hành token, cơ chế quản lý và lộ trình phi tập trung hóa. Một trong những điểm nghẽn lớn nhất hiện nay là vấn đề stablecoin có được trả lãi cho người nắm giữ hay không. Luật Genius cấm việc trả lãi trực tiếp, với lý do bảo vệ hệ thống ngân hàng truyền thống, dù trên thực tế một số mô hình “đi đường vòng” vẫn đang được áp dụng thông qua các thỏa thuận giữa sàn và đơn vị phát hành.

Tuy nhiên, đề xuất quản lý mới từ OCC đang tiến thêm một bước khi có khả năng cấm luôn cả hình thức trả thưởng gián tiếp này. Nếu quy định được thông qua, người dùng nắm giữ stablecoin trên các sàn như Coinbase sẽ không còn nhận được lợi ích nào. Động thái này cho thấy chính quyền Mỹ hiện tại có xu hướng nghiêng về bảo vệ hệ thống ngân hàng, đồng thời có thể tháo gỡ một trong những rào cản lớn của dự luật Clarity. Nếu vấn đề stablecoin được giải quyết dứt điểm, khả năng Clarity được thông qua sớm sẽ cao hơn, qua đó tạo ra một khung pháp lý rõ ràng hơn cho toàn bộ thị trường crypto.

Các thông tin khác:

• Block Inc của Jack Dorsey ($XYZ) đã mua thêm 103 Bitcoin và hiện đang nắm giữ tổng cộng 8883 BTC.

• American Bitcoin, công ty do Eric Trump đồng sáng lập, báo lỗ ròng 153 triệu USD trong năm 2025. Khoản lỗ này chủ yếu đến từ khoản lỗ trên sổ sách 227,1 triệu USD do điều chỉnh giá trị Bitcoin theo giá thị trường theo quy định kế toán. Trong năm đầu tiên hoạt động, công ty vẫn tạo ra 185,2 triệu USD doanh thu và hiện đang nắm giữ hơn 6000 BTC.

• Công ty đại chúng Brazil OranjeBTC (OBTC3) đang trong quá trình đàm phán để hoàn tất khoản tài trợ khoảng 19.44 triệu USD nhằm mua thêm BTC.

• XRPL Foundation đã kịp thời vá một lỗ hổng bảo mật nghiêm trọng trên XRP Ledger trước khi nó được kích hoạt trên mạng chính. Lỗi nằm ở cơ chế xác thực chữ ký, có thể cho phép hacker chuyển tiền mà không cần private key, nhưng may mắn chưa gây thiệt hại do bản cập nhật vẫn trong giai đoạn bỏ phiếu. Nhờ công cụ AI phát hiện sớm, đội ngũ đã nhanh chóng khắc phục, cho thấy vai trò ngày càng quan trọng của AI trong bảo mật blockchain.

• Citigroup, một trong những ngân hàng lớn nhất thế giới, thông báo sẽ tích hợp Bitcoin vào hệ thống tài chính truyền thống dành cho khách hàng tổ chức từ năm 2026. Ngân hàng sẽ cung cấp các dịch vụ lưu ký Bitcoin, báo cáo – kế toán – tuân thủ pháp lý, đồng thời cho phép quản lý Bitcoin song song với cổ phiếu và trái phiếu trong cùng một hệ thống. Điều này giúp các quỹ đầu tư, doanh nghiệp lớn và tổ chức tài chính có thể tiếp cận và quản lý Bitcoin trực tiếp trong hạ tầng ngân hàng quen thuộc, thay vì phải tự lưu trữ ví và quản lý private key, qua đó hạ thấp rào cản gia nhập và thúc đẩy dòng vốn tổ chức vào thị trường crypto.

• Cổ phiếu Block tăng khoảng 24% sau khi công ty thông báo sẽ sa thải hơn 4000 nhân viên, tương đương gần một nửa lực lượng lao động, giảm từ hơn 10,000 người xuống còn dưới 6,000 người. CEO Jack Dorsey cho biết quyết định này nhằm tái cấu trúc công ty cho giai đoạn tăng trưởng dài hạn, đội ngũ nhỏ hơn nhưng chất lượng cao, kết hợp với AI để tự động hóa nhiều công việc, sẽ giúp công ty vận hành nhanh và hiệu quả hơn.

• Quỹ Hưu trí Quốc gia Hàn Quốc, quỹ hưu trí lớn thứ 3 thế giới, đã tăng 20% lượng cổ phiếu MicroStrategy nắm giữ, nâng tổng số lên 614,409 cổ phiếu với giá trị khoảng 83.2 triệu USD.

• Thẻ Mastercard của MetaMask đã được triển khai trên toàn bộ 50 tiểu bang Mỹ, cho phép người dùng chi tiêu trực tiếp crypto từ ví tự lưu ký và tự động quy đổi sang USD khi thanh toán, không cần nạp lên sàn. Thẻ chấp nhận tại hơn 150 triệu điểm bán, hỗ trợ Apple Pay và Google Pay. Thẻ phát hành qua Cross River Bank, hỗ trợ USDC, USDT và ETH bọc trên Linea, với hoàn tiền tối đa 1% bằng mUSD. Phiên bản Metal phí 199 USD/năm cho phép hoàn tiền lên tới 3% cùng nhiều ưu đãi bổ sung.