Thị Trường Rung Lắc Khi Căng Thẳng Trung Đông Vẫn Gia Tăng | Thúc Đẩy Dự Luật Crypto Mỹ

Thị trường giảm khi căng thẳng Trung Đông vẫn gia tăng

Về dữ liệu kinh tế Mỹ tuần này, thị trường sẽ theo dõi các chỉ số PMI dịch vụ và PMI sản xuất (flash) vào thứ Ba để đánh giá sức khỏe tiêu dùng và chu kỳ kinh tế, cùng với loạt bài phát biểu của các quan chức FED xuyên suốt tuần. Đến thứ Năm, dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ cung cấp tín hiệu về thị trường lao động và kết thúc tuần là báo cáo niềm tin tiêu dùng (final) vào thứ sáu, phản ánh tâm lý người tiêu dùng trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng.

Crypto ngày qua đã giảm về quanh 68,000 USD. Hầu hết altcoin lớn đều giảm. Vốn hóa thị trường crypto giảm về 2.35 nghìn tỷ USD.

Thị trường hiện tại đang bị chi phối bởi các tin tức địa chính trị và giá dầu, với diễn biến lên xuống liên tục, thậm chí nhiều thông tin trái chiều và không trực tiếp liên quan đến Bitcoin hay crypto. Tuy nhiên, nếu lùi lại để nhìn toàn cảnh, bức tranh lớn không chỉ phản ánh sự bất ổn gia tăng mà còn cho thấy quá trình tái sắp xếp nhanh chóng của hạ tầng công nghệ và hệ thống tài chính toàn cầu.

Cú sốc gần đây nhất đến từ căng thẳng liên quan đến Iran, khi phía Mỹ phát đi nhiều thông điệp cứng rắn về việc làm suy yếu năng lực quân sự và hạt nhân của Iran, đồng thời vẫn để ngỏ khả năng hạ nhiệt chiến dịch. Những phát ngôn này xuất hiện trên nhiều kênh khác nhau, từ mạng xã hội đến truyền thông chính thức, nhưng lại mang tính thay đổi liên tục, làm gia tăng sự bất định của thị trường. Đặc biệt, tối hậu thư yêu cầu Iran mở lại hoàn toàn tuyến vận chuyển tại khu vực chiến lược trong 48 giờ, cùng với cảnh báo về khả năng tấn công các cơ sở năng lượng, đã khiến rủi ro lan sang toàn bộ thị trường tài chính, không chỉ riêng năng lượng.

Phía Iran cũng đưa ra phản ứng mạnh mẽ, cảnh báo rằng nếu hạ tầng năng lượng của họ bị tấn công, họ sẽ nhắm vào các cơ sở thiết yếu của Mỹ và các quốc gia trong khu vực. Điều này làm gia tăng lo ngại về nguy cơ gián đoạn các tuyến năng lượng quan trọng của nền kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ nhấn mạnh quan điểm rằng đôi khi cần leo thang để có thể hạ nhiệt, đồng thời thừa nhận giá năng lượng tăng cao đang tạo áp lực trong nước nhưng là cái giá chấp nhận được để đạt mục tiêu địa chính trị dài hạn.

Dữ liệu cho thấy giá xăng tại Mỹ đã tăng khoảng 34% so với tháng trước, phản ánh tác động rõ rệt của căng thẳng địa chính trị. Chính quyền Mỹ phát tín hiệu sẵn sàng chấp nhận một giai đoạn lạm phát cao và chi phí năng lượng tăng trong ngắn hạn để đổi lấy lợi ích an ninh dài hạn, dù chưa thể xác định rõ thời điểm giá năng lượng có thể hạ nhiệt. Điều này khiến thị trường trở nên thận trọng hơn, bởi lạm phát cao có thể buộc ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì lãi suất cao, làm thay đổi kỳ vọng về dòng tiền và định giá tài sản.

Phản ứng của thị trường tài chính đã bắt đầu xuất hiện rõ ràng. Chỉ số Russell 2000, đại diện cho nhóm doanh nghiệp vốn hóa nhỏ, đã giảm hơn 10% từ đỉnh gần nhất và trở thành chỉ số lớn đầu tiên rơi vào vùng điều chỉnh trong năm nay. S&P 500 hiện thấp hơn khoảng 7% so với đỉnh, trong khi Nasdaq và Dow Jones cũng đã chịu áp lực mạnh và từng tiến gần vùng điều chỉnh. Đồng thời, giá dầu tăng mạnh kể từ khi căng thẳng leo thang, làm gia tăng chi phí sản xuất và vận chuyển, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ thường là khu vực chịu tác động sớm nhất khi chi phí vốn và giá năng lượng tăng, bởi các doanh nghiệp này có bảng cân đối tài chính yếu hơn và ít khả năng chống chịu trước cú sốc kinh tế. Khi kỳ vọng giảm lãi suất suy yếu trong khi chi phí đầu vào tăng, nhóm này phải đối mặt với áp lực kép từ cả lãi suất cao và chi phí hoạt động gia tăng. Việc Russell 2000 bước vào vùng điều chỉnh được xem như tín hiệu cảnh báo sớm rằng áp lực kinh tế đã bắt đầu lan từ tin tức sang nền kinh tế thực, thay vì chỉ dừng lại ở mức tâm lý thị trường.

Những thúc đẩy dự luật crypto ở Mỹ

Trong bối cảnh cạnh tranh công nghệ gia tăng, crypto đang dần được nhìn nhận như lớp tiền tệ và hạ tầng tài chính của hệ thống AI trong tương lai. Vì vậy, dù thị trường còn biến động, các nỗ lực thúc đẩy dự luật crypto vẫn tiếp tục được đẩy mạnh. Điểm đáng chú ý không còn chỉ là biến động giá hay dòng tiền ETF, mà là sự thay đổi trong cách các cơ quan quản lý, đặc biệt tại Mỹ, đang từng bước tích hợp crypto vào hệ thống tài chính chính thức.

Một minh chứng rõ ràng là việc cơ quan quản lý phái sinh Mỹ cho phép Bitcoin, Ethereum và stablecoin USDC được sử dụng làm tài sản thế chấp trong thị trường phái sinh được quản lý. Điều này cho thấy crypto đang chuyển từ vai trò tài sản đầu cơ sang tài sản hạ tầng có thể phục vụ trực tiếp cho hoạt động tài chính. Dù hiện mới ở giai đoạn thí điểm, chương trình đi kèm yêu cầu giám sát và báo cáo chặt chẽ, đồng thời thể hiện quan điểm trung lập công nghệ, xem crypto như một loại tài sản tài chính hợp pháp trong khung quy định hiện có.

Song song với đó, token hóa tài sản tiếp tục là trọng tâm lớn khi Mỹ dự kiến tổ chức phiên điều trần về việc đưa cổ phiếu và trái phiếu lên blockchain. Token hóa không chỉ giúp thị trường vận hành nhanh và hiệu quả hơn mà còn có thể thay đổi cách tài sản được phát hành, lưu ký và thanh toán. Nếu AI được xem là nâng cấp “bộ não” của nền kinh tế, thì token hóa chính là nâng cấp “đường ống” của dòng tiền, giúp giá trị được lưu chuyển hiệu quả hơn.

Trong khi đó, dự luật Clarity về crypto vẫn đang trong quá trình đàm phán phức tạp. Dù nhiều nội dung đã gần hoàn tất, tiến trình vẫn mong manh vì dự luật này đã trở thành một phần của các cuộc thương lượng lớn hơn giữa ngành ngân hàng, bất động sản và lợi ích chính trị tại Quốc hội. 

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cho biết các cuộc đàm phán về lợi suất stablecoin đã hoàn thành khoảng 99%, nhưng vẫn “mong manh”, nghĩa là dự luật vẫn có thể bị thay đổi hoặc trì hoãn. 

Thị trường cũng đang dần mệt mỏi với những cập nhật “gần xong” lặp đi lặp lại nhưng chưa có kết quả cuối cùng. Dự luật hiện còn được gắn thêm các điều khoản nới lỏng quy định cho ngân hàng để dễ thông qua, khiến quá trình trở nên phức tạp hơn.

Áp lực thời gian đang tăng khi cần thông qua trước khi các nhà lập pháp chuyển sự chú ý sang kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ. Đối với Thượng nghị sĩ Lummis, người có nhiệm kỳ đến tháng 1 năm 2029, đây là dự luật mang tính nền tảng, có thể định hình di sản và ảnh hưởng lâu dài của bà trong lĩnh vực crypto.

Chi phí đào BTC tăng cao

Chi phí đào Bitcoin trung bình ước tính khoảng 88,000 USD/BTC, cao hơn nhiều so với giá thị trường khoảng 69,000 USD, khiến thợ đào lỗ khoảng 21% mỗi block. Nguyên nhân chính là giá năng lượng tăng mạnh, đặc biệt do căng thẳng xung đột Iran khiến giá dầu tăng, kéo theo chi phí điện cũng tăng.

Điều này dẫn tới khoảng 8–10% hashrate toàn cầu bị ảnh hưởng trực tiếp do phụ thuộc vào nguồn năng lượng liên quan Trung Đông. Độ khó đào cũng đã giảm 7.76%. Thời gian tạo block trung bình tăng lên 12 phút 36 giây, cao hơn mức mục tiêu 10 phút, cho thấy mạng đang bị chậm lại. Khi không đủ lợi nhuận, thợ đào buộc phải bán Bitcoin để duy trì hoạt động, tạo thêm áp lực bán lên thị trường vốn đã yếu. 

Tuy nhiên, chi phí đào Bitcoin hiện đang cao hơn giá thị trường, nhưng điều đó không có nghĩa là mạng lưới gặp vấn đề.

Hiện tại, chi phí đào trung bình khoảng 88,000 USD/BTC, trong khi giá chỉ quanh 69,000 USD, khiến nhiều thợ đào lỗ khoảng 21%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí năng lượng tăng mạnh, đặc biệt khi căng thẳng Iran đẩy giá dầu lên cao, kéo theo giá điện tăng. Khoảng 8–10% hashrate toàn cầu bị ảnh hưởng trực tiếp. Độ khó đào đã giảm 7.76% và thời gian tạo block tăng lên khoảng 12 phút 36 giây, chậm hơn mức trung bình 10 phút mỗi block.

Nhưng cần lưu ý rằng Bitcoin được thiết kế để tự điều chỉnh. Khi thợ đào không còn lợi nhuận và rời mạng, độ khó sẽ giảm, giúp những thợ đào còn lại dễ đào hơn và có lợi nhuận trở lại. Từ đó, chi phí đào và giá thị trường dần cân bằng lại.

Thực tế đang có sự phân hóa rõ ràng.

Những thợ đào yếu, chi phí cao, buộc phải bán BTC để duy trì hoạt động, tạo áp lực bán trong ngắn hạn. Ngược lại, những thợ đào mạnh, chi phí thấp và có nguồn vốn tốt, có thể giữ BTC và chờ giá cao hơn.

Điều này tạo ra một sự chuyển dịch. BTC đang dần chuyển từ tay những thợ đào kém hiệu quả sang những người vận hành tốt hơn. Ngắn hạn có thể còn áp lực bán. Nhưng dài hạn, đây là quá trình thanh lọc tự nhiên, giúp mạng lưới ngày càng mạnh và bền vững hơn.

Các thông tin khác:

• Công ty B HODL đã mua thêm 1 BTC, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 163.48 BTC.

• Bang Nevada đã tạm thời cấm nền tảng prediction market Kalshi hoạt động trong 14 ngày do bị cáo buộc cung cấp các hợp đồng cá cược trái phép liên quan đến thể thao, chính trị và giải trí. Tòa án nhận định cơ quan quản lý cờ bạc của bang có khả năng thắng kiện cao, đồng thời ấn định phiên điều trần vào ngày 3/4 để quyết định có gia hạn lệnh cấm hay không. Nếu lệnh cấm sơ bộ được duy trì, Kalshi có thể bị chặn hoạt động tại Nevada trong nhiều tháng khi chờ xét xử. Vụ việc này cũng diễn ra trong bối cảnh nhiều bang đang gia tăng áp lực pháp lý, cáo buộc các nền tảng như Polymarket và Crypto.com cung cấp dịch vụ cá cược thể thao trái phép.

•